Wir setzen weiterhin auf Qualitätsanlagen und bleiben voll investiert. Die strengeren Kreditbedingungen dürften das Wachstum zwar dämpfen, aber es gibt zwei Lichtblicke: Der Konsum im Westen bleibt solide und China holt beim Wachstum weiter auf. Für die US-Konjunktur sehen wir trotz der düsteren Aussichten nicht nur Gewitterwolken aufziehen und für die Weltwirtschaft erwarten wir im nächsten Jahr eine ausgewogenere Entwicklung. Die Inflation schwächt sich weiterhin ab, die US-Notenbank wird aber wohl längerfristig eine etwas höhere Teuerung in Kauf nehmen. Dem derzeit weit verbreiteten Narrativ, dass der US-Dollar dem Untergang geweiht sei, schliessen wir uns nicht an. Bei Kupfer sehen wir strukturelles Potenzial.

Angesichts des schwächeren Wachstums konzentrieren wir uns weiterhin auf Branchenführer aus verschiedenen defensiven Sektoren. Zudem halten wir Ausschau nach qualitativ hochwertigen Wachstumsunternehmen, die attraktive Bewertungen, starke Bilanzen, hohe Margen und solide Cashflows bieten. Und schliesslich heben wir unsere Next-Generation-Themen «Lebensstile im Wandel» und «Künstliche Intelligenz» hervor.